Rozhovor s Janem Procházkou: NERV hodnotí finanční trh

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
A jeden z členů NERVu, Jan Procházka, také hlavní analytik společnosti Cyrrus, je teď naším hostem, hezký večer.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Hezký večer.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
Chcete konkurenceschopnost podpořit například tím, že by na pražské burze přibylo titulů, které se tam obchodují, a to prostřednictvím privatizace podílu ve státních podnicích. Jak by to prakticky mělo vypadat, jaké by měly být ty podíly, kolik takových firem tady je?

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Tak v rámci tady tohoto opatření, já mu pracovně říkám roztáhněte rolety, ta hlavní přidaná hodnota by neměla být jenom v tom pomoci pražské burze, ale v podstatě mělo by to být největší protikorupční opatření Národní ekonomické rady nebo vlády obecně, protože v podstatě v těch podnicích by se měly nastavit transparentní postupy, mělo by se tam nastavit manažerské vedení a každý ten podnik, který by byl na burze, by byl samozřejmě férové ohodnocen tou burzou, manažery světovými, manažery i domácími. To znamená, kdyby manažer v té společnosti udělal nějakou chybu, cena by klesla, kdyby to udělal dobře, cena by rostla. A za 2, za 3 roky bysme naprosto přesně věděli, jaká je hodnota těch státních podílů. V dnešní době, kdy neznáme hospodářské výsledky většiny z nich ani za celý rok, si myslíme, že by to bylo dobré opatření.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
Pak by samozřejmě musely pravidelně zveřejňovat své výsledky.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Přesně tak.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
U kolika firem s tím státním vlastnictvím je to tedy možné?

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
My jsme to samozřejmě navrhovali pro všechny státní podniky. Ale vždycky musíme přemýšlet nad tím, aby to dávalo smysl. To znamená ...

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
ČEPS, České aerolinie, pošta.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Přesně tak. Je tam napsáno třeba i Budvar, samozřejmě Budvar jenom v případě, kdy to bude dávat smysl, to znamená, kdy bude dořešeno právní prostředí tady této společnosti, ochranné známky, u Lesů České republiky jsme udělali velký otazník, přece jenom myslíme si, že ten podnik je dostatečně kvalitní na to, aby musel jít na burzu nechat se férově ocenit, přitom je to naše v podstatě takové české zlato. A myslím si, že je úplně zbytečné pouštět do toho zahraniční kapitál. Ale bohužel zatím jsou ty závěsy v těch státních podnicích tak silné, že by i toto opatření mohlo pomoct.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
Český finanční trh hodnotíte jako zdravý.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Ano.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
Proč tedy pořád se dělají zátěžové testy, kontroluje se, jak hospodaří banky a kolik posílají na dividendách do zahraničí. To si trošku protiřečí skoro.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
My jsme samozřejmě brali tuto problematiku z pohledu konkurenceschopnosti. To znamená, my jsme ty banky velice pochválili za to, jak prošly krizí, jak vychází v těch zátěžových testech, máme z toho velkou radost. Na druhou stranu jsme zase vyhodnotili, že přece jenom v některých těch ukazatelích té české ekonomice tolik nepomáhají, že třeba čistá úroková marže je největší v Evropě, že procento těch výnosů, které jsou generovány z poplatků, tak zase není úplně konkurenceschopné.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
Jinak, abychom řekli čistá úroková marže, rozdíl mezi tím, co dostaneme, pokud vložíme peníze, a mezi tím, co zaplatíme, pokud si je od banky půjčíme.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Ano, přesně tak. Tak ta je relativně vysoká v rámci Evropy. Ukázali jsme několik, několik ukazatelů. Samozřejmě jak říkám, velice si vážíme za to, že banky prošly tou krizí se vztyčenou hlavou, ale doporučili jsme i několik opatření, jakým způsobem přece jenom tu moc těch bank trošku snížit, jak je liberalizovat, jak například v těch jednotlivých subtrzích, zaznělo to v té reportáži, jak třeba u té hypotéky by se dalo vlastně konkurenčním prostředím, jako třeba u plynu nebo u elektřiny, jako by mohlo docházet k té liberalizaci, aby si každý mohl ten produkt vybrat naprosto srovnatelně.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
Vy taky chcete, aby Češi víc investovali a dalo by se říct, míň peníze pouze ukládali do bank pasivně. Jak toho ale dosáhnout? Není lepší přeci jen, že neinvestují, pokud nemají dané informace, dostatečné znalosti.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Určitě celá jedna kapitola se zabývala finanční gramotností, a to jak finanční gramotností dětí, středoškoláků, finanční gramotností soudců, státních úředníků. Je tam plno programů, ze kterých se máme co učit. Například z Rakouska, takzvaný finanční řidičský průkaz pro děti. Pak jsme probírali i jednotlivé evropské programy, například eu Dolceta. A takže k tomu všemu jsme diskutovali. Samozřejmě, jak jste naznačila, je tam jednoznačně vidět, že banky mají velký přetlak vkladů. V České republice mají je téměř zadarmo a ten hlavní důvod je, že lidé v podstatě neumí investovat.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
A ale alespoň si nenechávají peníze v polštáři. Nicméně pokud by investovali. V čem ... vysvětlete nám, jak by to fungovalo k podpoře té konkurenceschopnosti celé ekonomiky.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Tak ten hlavní důvod jak u burzy, tak u rizikového kapitálu je, že my jsme v podstatě chváleni za velká IPO, za velké převody, to znamená, velká stabilní firma si jde pro kapitál na burzu, spíše je to exit těch investorů, stejně jako v rizikovém nebo takzvaném růstovém kapitálu jsme velmi chváleni, velké firmy se prodávají. Ale ten hlavní důvod v rámci konkurenceschopnosti, ten největší problém je v podstatě v tom, že malá firma s dobrým nápadem nemá jinou možnost, než jít do banky a žádat o úvěr. Když jste malá firma s dobrým nápadem, tak ten úvěr buď dostanete za velice špatné podmínky, nebo ho nedostanete vůbec. Kdyby fungoval trh růstového kapitálu, kdyby tady byla speciální segment pro malé a střední firmy na pražské burze, tak byste mohli požádat investory o to, ať vám na ten váš projekt ty peníze dají formou vkladů do základního kapitálu. Takže to si myslíme, že ...

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
Řekněme dva trhy, jako je to v Polsku.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Například New Connect v Polsku, přesně tak. Takže ...

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
A jenom stručně na závěr. Něco jste předložili, dáte to vládě. Poslechne vás, poslouchá vás?

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Tak právě dnes jste mě vytáhli z jednání Národní ekonomické rady na téma veřejné finance. Myslím si, že vláda nás opravdu poslouchá. A ty poslední mediální výstupy, kdy to vypadá, že ta naše funkce je trošku zbytečná, tak musím určitě dementovat. Naopak jsme plni optimismu a máme plno dalších nápadů, které vládě budeme nutit.

Michala HERGETOVÁ, moderátorka
--------------------
Tak uvidíme. Díky za návštěvu.

Jan PROCHÁZKA, hlavní analytik, Cyrrus, člen NERV
--------------------
Děkuju za pozvání.

ČT 24, Ekonomika, 14.3.2011